現時,深圳創業板的PE已超過100倍,有人覺得極不合理,泡沫遲早會爆破。這種結論不難作出,相信參與者自己也知道。只是他們可能認為,在泡沫爆破前,可能還有升幅,才會貪升不知輸。
不過,以PE高去推論某隻股票會爆破並不可靠。有些新上市的科技股,自身可能尚未開始賺錢,那PE豈不是等如無限大?這種情況在美國一樣有發生。因此,創業板的PE比正板高是正常的事,不必大驚小怪。
中國政府看來並不急於要刺破創業板的泡沫,因為中國極需要發展新經濟,李克強總理就經常倡議要搞「互聯網+」。但搞這類型新經濟,要勇於作很多新嘗試,要花很多錢,中國政府樂得看到有大量資金肯流入新興行業。
搞新興行業夭折率很高,銀行為了向存戶負責,不會輕易借錢給這類公司,要搞債務融資並不容易,只能搞股權融資,要搞股權融資有個前提,就是要令到民間的資金願意流入股票市場,那就需要股民以為股市可以有利可圖。一個瘋狂急升的股市,才能吸引資金入市。
現時,在深圳創業板上市的公司,市值都升上了驚人的程度,好處是他們集資容易,可以透過收購加快自己成長,並擁有更多的技術與品牌,令行業可以迅速整合,增加整體的社會效益。其效果遠比由政府牽頭成立創新科技基金,撥款去支持新興行業好。官僚怕犯錯,又缺乏眼光與市場觸覺,靠他們去審核撥款,一定細眉細眼,效果一定比不上創業板也瘋狂。
當然,在這場瘋狂遊戲中,會有很多人可能傾家蕩產。按毛澤東的說法,「唯有犧牲多壯志,敢教日月換新天。」且看經過這場瘋狂投機之後,中國的新興事業能否在屍橫遍野之下,得到更好的成長。